联合证券研究所张大威表示：“在光大、浦发、工行要推出固定利率房贷时，业界已经料定，房贷证券会随之而来，因为它是银行防范(固定利率带来的)风险的有效手段。银行为了转移这些利率风险，就会有很高的热情对该部分房贷进行资产证券化，这对券商来说，就是新的商机所在。”他表示，在国际投资银行眼中，房贷资产证券化业务被视为结构性融资业务，它类似于固定收益证券，同时也是区别于投行IPO的又一重要承销业务，是券商非常重要的业务收入来源。
据相关资料统计显示，截至2005年第一季度末，美国所有在外流通债券量是24.14万亿美元，其中房产抵押证券是第一大债券市场，它的流通量为5.55万亿美元，已经超过了美国国债的流通量(4.08万亿美元)和美国公司债券市场流通量(4.89万亿美元)。券商通过担任资产证券化的财务顾问可以获得财务顾问费，担任主承销商可以获得承销费。此外，通过担任市场上流通的资产证券化的交易商和做市商，国外的券商还可以获得非常丰厚的手续费佣金收入。
世纪证券研究所李红蓉也指出，券商可以在资产证券化中担任众多非常重要的角色，如发行人、财务顾问(牵头人)、承销商，还可以担任资产证券化的交易商和做市商等。此外，信贷资产证券化是国内资本市场的一项重要金融创新，券商作为资本市场最为重要的金融服务提供商之一，其参与信贷资产证券化具有天然优势。
引发新泡沫？
对地产商来说，他们对房贷证券化无不举双手赞成。
万科董事总经理郁亮之前就曾表示：“房贷证券化将对降低抵押贷款风险，缓解银行顾虑、推动住房信贷的发展有所帮助。当前的按揭贷款的余额增加量比较快，房贷证券化以后，可以使银行腾出更多的资金出来运作，也能够提供更多的按揭贷款，这为想投资房地产的人提供了一个机会……”
的确，房贷证券化盘活了商业银行手中的住房抵押贷款，对于房地产业来说有很大的促进作用。地产商贷款的渠道将更加宽广和丰富，当然不排除贷款标准可能也会有所放松。有业内专家表示，商业银行极有可能加速房地产业房贷资金的供给。但是，这是否意味着会有更多的房贷资源提供给地产买卖，引发中国房地产泡沫的升级？
亚洲证券研究员、注册分析师彭蕴亮毫不回避他对房贷证券化的担心。彭蕴亮认为，由于目前中国房地产泡沫较重，房贷资产证券化可能会使得房地产风险“转嫁”到证券市场，这其中的风险不可不防。比如住房贷款证券化的资产即是金融机构所持有的房产抵押贷款，而未来现金流就是住房借款人在规定期限内偿付的本息。
对此，华夏证券分析师张燕则对新地产表示：“这个问题关键要看房贷证券化以后，商业银行拿这笔兑现盘活的钱来做什么？目前具体细则还没有推出，而建行和国开行也只是试点先行，规模十分有限，预计国家能够对这部分资金在比例上和用途上做一个比较细化的规定，这样一来，对地产行业的影响应该不是特别大。”
也有专家告诫，房贷证券化在中国还是新生事物，一切还只是试点。但应该注意到良好的信用评估体系是证券化成功的关键。目前，中国还没有完整意义上的个人信用制度，缺乏有影响力的独立资产评估机构和完整的信用担保体系。另外，作为实施住房抵押贷款的重要组成部分，全国性的银行交易网络还没有形成，国内商业银行内部的资源和网络还未形成有效共享。与此同时，住房抵押贷款证券化作为一种独特的融资方式，市场缺乏大机构投资者也是一大障碍；而对于国内房地产市场存在的泡沫，以及产业中种种“黑洞”的客观存在，假如为了追求贷款的数量，使高风险的贷款通过包装上市，如果贷款者不能偿还本息，一个债务链条出现问题，就可能引起大规模的危机。(文/张毅)
