今天中国最重要的经济问题是什么？选项之一当然会是中国经济是否会硬着陆，但也许内在更为核心的问题是，中国能否从一场史上最大的楼市泡沫中找到出路。
著名“唱空者”经济学家谢国忠近日称，如果中国货币政策持续收紧，大量的房地产开发商都面临倒闭。他表示，未来中国的房价下跌50%都很正常。他同时强调，全球房地产市场都在暴跌，中国的房地产市场不跌才是奇怪的现象。
国庆期间，温家宝总理赴温州考察，这一次非同寻常。目前，温州中小企业的非正规民间高利借贷已愈演愈烈，许多企业再也无法从银行获取贷款，老板跑路。
而受此影响，在温州自从六月份以来，二级市场的房价已下跌10%。有统计表明，目前内地房地产市场投资额要占到国内生产总值的13%。有学者认为，这笔款项要是萎缩或退出，那么后果就将不堪设想。
也许，温州困境恰恰印证了中国现在最核心的经济问题，就是房地产泡沫行将破灭。
从今年五月开始，中国的房地产开发商都已面临着价格及成交量急剧下跌的问题，据资料显示，与去年同期相比，国内20大城市的价格及成交量均已都下滑了三分之一。
目前，看空已经成为主流，紧缩的货币调整政策正受到挑战。市场普遍认为，中国维持了一年左右的货币紧缩政策周期基本已经结束，接下来新的宏观经济政策会出现一轮局部松动。但自去年下半年以来的货币紧缩力度，可谓历年罕见。
8月末，中国M2余额为78.07万亿元，同比增长仅13.5%，M2增速连续五个月保持在16%以下。M2的如此低速增长，仅为中国改革32年来M2平均增速的一半，市场分析人士普遍认为，国内稳健货币政策的效力已达顶点。
从限购、限贷等措施出台后交易量大幅下降可以判断，楼市投机成分正逐渐被挤出市场，可以看出，房价停止上涨后，大量炒房资金已开始从楼市流出，一些炒房者开始抛售房源，银行房贷危险加大。
但因为信贷的紧缩，也许房地产开发商将会等待来更大的痛苦，若结果真如谢国忠所预言，房地产市场暴跌，投资者开始甩卖普通住宅和高端公寓，那么受到重创的房地产市场势必对中国经济造成重创。
现在，一股恐慌的风潮席卷了整个房地产行业与市场，因为惧怕房地产泡沫的破裂，股市更是持续的低迷。与此同时，恐慌也影响到了靠圈地为生的地方政府们。
因为，由危机引发的土地价格下降，将使得依靠卖地生财的地方政府财政模式陷入危机。据统计，因为受到土地及附属担保品的严重影响，目前地方政府债台高筑，地方政府国内生产总值中30%都是负债，而在未来两年间，将有大笔债券及借款到期。
媒体透露，监管部门及国家审计署正对高达3万亿元人民币的地方政府坏账(占8%的国内生产总值)进行核查。
当然，泡沫在破裂之前都不是泡沫，中国过去数十年间的房地产繁荣毫无困难地证明了这一点。今年中国经济的增长预测为9%以上，而据国家统计局数据，就在上半年，中国在房地产的投资和2010年同期相比增加了32.9%。
乐观者认为在1978年一无所有的中国能够崛兴成为今天世界第二大经济体就是因为世界工厂和房地产繁荣发动了经济起飞的引擎。
但问题是，现在这个史上最大的楼市泡沫将要刺破的不仅仅是房地产行业本身。
