在这种情况下，固定利率房贷出台让各家商业银行看到了缓解压力的新途径。由于固定房贷的利率是在签订合同时客户和银行商定的，不再随央行的调息发生改变，因此在商业银行看来，这可以在很大程度上避免提前还款。据新地产了解，浦发银行的5年期固定房贷利率将定在6%~7%区间，光大银行、建行相关产品的利率水平在6.5%左右。而现行的浮动利率房贷的基准利率为6.1%，银行可根据客户的情况下浮10%，即5.508%。为规避客户提前还贷的风险，各家拟推出固定利率房贷的银行都对提前还款做出了重罚。
光大银行一位负责房贷业务的相关人士告诉新地产，在推出固定利率后，银行必须有新的考虑：一是商业银行利率风险定价能力。固定利率产品无疑锁定了贷款人的利率风险，但商业银行的利率定价也需要通过风险精算。二是分散利率风险的金融工具欠缺，商业银行固定利率房贷产品的推出，有赖于相关配套金融产品的出炉。如利率期权产品，利率远期、掉期产品，只有与房贷期限相匹配的相关衍生产品出现后，商业银行固定利率房贷产品才有机会分散利率变化的风险。
浦发银行一位直接参与固定利率产品研发的人士也表示，从商业银行的角度来看，最重要的就是如何对冲可能的利率风险。之所以浦发银行推出的是5年期的短期产品，除了因为期限短利率水平更容易预测外，另外一个重要的原因就是5年期拥有相应的金融产品可以对冲风险。他举例说，浦发银行可以通过5年期国债产品，包括5年期定期存款进行风险匹配，保证一定的收益。而在他看来，银行如果拥有资产证券化这一利器之后，将更加有利于其固定利率产品的开发。
下一步，房贷证券化
实行固定利率后，商业银行需要通过人民币远期、掉期产品来防范新的风险。这也就是说，只有与房贷期限相匹配的相关衍生产品出现后，固定利率房贷产品才能分散未来不可预知的利率变化风险。
因此，中央财经大学金融学院的教授韩复龄对新地产表示：“银行推出固定利率房贷还有另外一个作用，就是为了日后推出房贷证券化产品做铺垫。因为房贷证券化是银行推固定利率房贷很好的避险工具。”他分析，在美国，银行可以通过金融资本市场来降低固定利率房贷的利率风险，其核心手段就是房贷证券化。住房抵押贷款证券化属于抵押贷款二级市场的范畴，即银行在发放一笔房贷之后，并不把此项贷款留在自己的资产负债表上，而是把大量利率、期限相近的房贷放在一起，重新包装成一笔债券，再通过金融市场卖给投资人。银行赚取买卖差价，并锁定自己的利润。借助于证券化可以将抵押贷款一级市场上的风险向投资于抵押贷款二级市场的众多投资者转移分散。如“担保抵押贷款证券”，可以分离抵押贷款中的提前还款风险，满足不同风险偏好的投资者的需要。
浦发银行的有关人士表示，在银行开办固定利率房贷后，可以将其打包组成资产池，发行资产支持证券，这样就可以规避利率波动风险。在发达国家，固定利率受到欢迎的原因就是银行可以通过发行住房抵押贷款支持证券等手段，通过资本市场降低固定利率房贷的利率风险。
另外，除住房抵押贷款支持证券外，人民币掉期产品、期权和远期等也是银行规避固定利率房贷风险的可选手段。建行董事长郭树清此前曾表示，该行正在开发衍生品以对冲利率和汇率风险。而光大银行在此前也与国家开发银行做过掉期交易，而这些正是他们率先获批固定利率房贷的先决条件。(张毅/文)
