1992年土地出让制度、市场化价格管理、准入门槛的开放给地产行业带来了生机，因此有大量的企业进入了地产行业并获得了暴利，但这种击鼓传花并没有维持多久。1993年6月23日的调控则让大批企业在釜底抽薪的政策之下横尸遍野。不仅在海南、北海两个重点地区出现大批的烂尾楼和烂尾地，在其他城市中也随之而产生了大量的烂尾、纠纷与死亡，这一轮调控不管最终的争论是软着陆还是硬着陆，在房地产开发的统计年鉴之中最终的结果是1996年—1997年全行业的亏损。
任志强认为，尽管少数项目和少数企业存在高回报，但是这些高回报却被大量亏损与死亡的企业拉平，并使行业的利润率拉平，高回报在高风险面前不但苍白无力，而且已被淹没。
中国房地产企业的寿命
1995年—1997年减少了12307家，占36%。
2001年—2003年减少了14778家，占28.4%。
1995年—2003年房地产企业的平均寿命为3.8年，超过二十年的企业屈指可数。
1998年在住房制度改革和银行信贷政策对个人购房消费的支持下，给房地产发展注入了活力，促进了房地产业的高速发展。自1999年之后出现了连续五年的高增长的丰收期，大量的企业扭亏为盈并逐步提高了收益，取得了较好的回报，部分企业获得了暴利。
然而少数企业的“暴利”、少数项目的“暴利”并没有改变全行业的利润情况，也没有使全行业成为暴利行业。
据了解，全国有几万家房地产企业，但产业的集中度却很低，并远远低于大多数行业，形成了大投资、大产量而小企业的现象，而行业中佼佼者则是少数。
与其他行业一样，钢铁行业的前几名获取了行业80%以上的利润，汽车行业的前几名获取了行业80%的利润，彩电行业的前三甲获得了超过50%的利润，产业集中度较高的行业都是如此。房地产则同样是在全国或地区领先的企业，在局部范围内市场占有率和市场份额较高的企业获取了最大比例的利润，而其他的多数企业则在竞争和挣扎着掠夺剩余的少数利润。2003年一二级房地产开发企业占企业总数的10%，但利润贡献份额占59%，投资份额占28%，劳动力安置份额占20%。
任志强说，如果拿任何行业的前几名做代表并掩盖了行业中的劣势群体，那么可以说任何行业都是暴利，包括最常见的餐饮业也是如此。但有多少人认为餐饮业会是个暴利行业呢？少数企业、少数项目的暴利并不能代表全行业的情况，尤其当将这个行业中因高风险而造成的死亡与亏损合并计算时就更是如此了。
任志强不否认少数企业的暴富，他说，这也就是全社会都关注的富人榜问题。但并不能因此而说明全行业的情况，反之，为什么其他行业未出现大量的个人巨富，也许更多行业中的领先企业都是国有或国有控股的企业，因而不会出现个人的巨富，而房地产则是国有企业数量较低，非公经济比例较高，市场份额低，但营业绝对值大而造成的。尤其是与所有其他产品不同的是，房地产将土地资源的价格合并于产品之中，成为了低利润率的高基础，使利润绝对值加大，产生较高的累积效应。
品牌是暴利吗？任志强认为，品牌一定是暴利的，因为品牌一定会创造出产品的特殊性价值和降低交易与生产的成本，那么不管价格的高低都一定会产生高于行业或社会的平均利润值，就一定会产生额外的收益与暴利，但不等于是行业的暴利。
任志强说，品牌企业的“暴利”，并非只产生于单一产品的利润率上，还同时产生于也许利润率并不高但会形成快速的资金周转、靠多次周转而产生更多的利润。当然也包括优秀产品能卖个好价格的成分。姚明的品牌效应不代表所有的运动员都能有“暴利”，章子怡的片酬不代表所有演员的报酬水平，因此，个别品牌地产商的高回报也不代表行业的水平。
任志强认为，每个行业中的品牌企业不会超过行业中企业总数的5%，而品牌的价值已在于被社会所认可，安全、保险、可靠、先进、性价比最高的产品价值潜力或许产生的附加值更高，而名义“暴利”中的利润实际会转移到对服务与产品的研发、保护、维持、创新、人员培训等其他的方面，也因此才使品牌能产生“暴利”。品牌企业一定会获得比平均利润率更高的“暴利”，但“暴利”不等于是高价。高价不是取得高回报的唯一方式，这种“暴利”主要来源于企业的品质保证、成本控制，包括低融资成本、低采购成本、低管理成本、低销售成本、低交易成本。来源于融资周转速度而产生的多重利润，例如，一个行业的利润率一次周转时为8%，另一个行业的平均利润率为5%，但同期可完成两次周转时利润率就成了310%，当然也包括特殊产品，优质中的高价则带来超额利润。
