部分房企融资成本高达20% 高负债暗藏着高风险

　　由于房地产市场买卖双方长时间处于僵持状态，房地产商承受的资金压力已经越来越大。在开发投资增速持续维持在较高水平的同时，销售速度的放缓直接影响了开发商定金及预付款回笼的速度，加上银行贷款难以获得，开辟新的融资渠道已经成为开发企业的当务之急。根据本报记者的调查，目前发债和发行信托产品已经成为开发商缓解“燃眉之急”的两大渠道。

　　随着销售的放缓，开发商资金压力渐显。记者发现，虽然银监会屡次重申要加强房地产信托业务的监管，近期房地产信托仍有不断升温之势，甚至有开发商把房地产信托作为最后一根“救命稻草”，疯狂融资。业内人士表示，银根不断收紧使得开发商很难从银行获得资金支持，因此他们只得借助于社会资金，以很高的利率发行信托产品。这在增加房企融资成本的同时，也为未来市场的高风险埋下了伏笔。

　　投资者张小姐从朋友那里获得一个听上去收益颇为理想的投资渠道——购买房地产信托。从产品介绍来看，这个信托产品是由上市房企中南建设发起，募集信托规模不超过人民币4亿元，用于该公司旗下南通军山半岛项目第三、四期的开发建造。预计年收益率在8.5%—10%左右，期限为两年。信托发起方承诺，主要还款来源将依靠南通军山半岛项目的销售收入。

　　“现在的房地产信托的收益率都在9%左右，比银行存款高，是不错的投资理财产品。而且上市公司多半以股权质押提供担保，风险相对较小。”一向关注投资市场的张小姐表示。她还发现近期可供选择的房地产信托产品特别多。

　　今年以来，很多大型房地产企业都加入了信托发行大军的行列。3月—4月，湖北保利投资有限公司委托交银国际发放信托贷款，募集资金4—5亿元，用于其武汉保利华都三期项目(以下简称“保利华都三期项目”)的后续建设，年收益率为8.7%—9.2%，保利置业为其担保。4月，上海绿地集团也曾发起信托贷款，用于旗下项目建设，年利率9.5%，为期一年，投资门槛为100万元。

　　小型房企在其他融资渠道受阻的情况下，更是积极地发行信托产品。记者在交银国际信托的网站上看到，3月该公司发起的“洛社新城”信托产品为江苏华广置业有限公司募资1亿元，用于无锡“洛社新城”7号地块一期项目的开发建设，为其一年，年回报率在9.5%。中融国际信托公司网站上推出的最新产品“中融—滁州御景园项目”信托计划也正在发行，募集资金2.4亿元，用于股权投资滁州市卓耕投资置业有限公司，为期两年，预计年收益率9.5%—13%。

　　一年多来的房地产调控使得开发商资金情况不容乐观。“银根越收越紧，银行贷款的大门现在只剩下一条缝了，资金紧缺的压力勒得房地产公司喘不过气来。信托这个融资方式很方便，所以颇得房企青睐。”一位券商分析师告诉记者。

　　相关数据显示，今年以来房地产信托发行量逐步增加。1月份，工商企业领域发行信托产品数量最多，有101款产品，而房地产信托有46款。2月份，二者基本相差无几，工商企业类信托发行了78款，房地产信托则发行了69款。3月份工商企业类信托发行了43款，房地产信托超越了工商企业类信托数量，发行了63款。