过半上市房企手握金融资产
事实上,同中粮地产类似,众多房地产公司也手握较大金额的金融资产,资金紧张之时,变现或许将成为开发商救急的最优选择。
Wind数据显示,申万房地产行业135家上市公司中,大多数上市公司均进行了证券投资,包括持有证券公司股权、其他上市公司股权以及非上市金融企业股权等。
共有70家房地产上市公司持有金融资产,所占比例超过50%,其中不乏万科、保利地产、招商地产、金融街、首开股份、深振业等知名地产公司。在该70家房地产上市公司中,外高桥持有的证券家数达到19家,陆家嘴、万泽股份、中国宝安则分别持有13家。70家上市房企进行证券投资的初始投资金额合计达到88.34亿元,其中不少已实现大幅增值。
同时,共有45家房地产公司持有其他上市公司股权,大部分均作为可供出售的金融资产或可交易金融资产的形式存在。
以万科为例,截至6月30日,万科共持有3家上市公司股权,分别为欧亚集团、SST天海、上海普天,作为可供出售的金融资产,万科的初始投资成本共计不过370万元,但期末的参考市值已经超过2000万元。
首开股份也持有包括交通银行、北巴传媒、美都控股、中航地产等在内的金融资产,合计初始投资金额约为2900万元,而期末参考市值已经接近2亿元。
或自筹变现渡难关为抑制房价过快上涨,国家出台了一系列严厉的房地产调控政策,其中,融资政策的紧缩成为调控的重要一环,在此背景下,不少房地产企业面临着资金链紧绷的危险。
数据显示,今年1-8月,国内房地产开发企业本年资金来源44363亿元,同比增长35.0%,增速只有前2个月的一半。其中,国内贷款8460亿元,增长27.8%;利用外资369亿元,增长23.9%;企业自筹资金16628亿元,增长50.7%;其他资金18906亿元,增长26.8%。在其他资金中,定金及预收款10637亿元,增长22.1%;个人按揭贷款5745亿元,增长27.5%。
万联证券黄鹏认为,房地产开发资金来源增速大幅下降,一方面是由于加强银行信贷的监管,国内贷款占比逐渐下降;另一方面,受销售下滑影响,其他资金增速贡献逐渐降低。在这种情况下,房企自筹资金占比明显提升。
黄鹏还指出,从短期看,在不加大开发力度及增加土地支出的情况下,房地产上市公司仍具有较强的短期偿债能力,暂时还不必为资金问题担忧,但长期偿债能力已逐渐趋于前几年的平均水平。未来影响开发商资金状况的因素除了楼市销量以外,还有调控政策。从中长期看,对房企资金状况并不能过于乐观。
Wind数据还显示,135家房地产上市公司上半年经营性现金流合计为-837.56亿元,比去年同期的393.44亿元大幅下降。其中,89家上市房企的经营性现金流为负值,占比达到66%,而万科、保利地产、招商地产、金地集团四大龙头公司的现金流净额均为负值,保利地产经营现金流甚至高达-233.5亿元。
业内人士认为,较多的金融资产不仅可以通过确认投资收益的方式,助推公司未来业绩,更可以为房地产公司的扩张提供资金,不少房企均是在日子好的时候投资大量金融资产,而在资金困难的时候,它们完全可以选择变现。不过,对于大部分上市房企来说,金融资产占公司净资产的比例都不大,因此变卖金融资产只能是“救急不救穷”。
