中国农业银行大客户部高级专员何志成
汇丰银行与高盛对中国经济近期和未来表现都进行了评价和预测，其中汇丰银行中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.1，创10个月以来新低；高盛则调低了2011-2012两年的经济增长预期，同时调高了未来两年的通胀预期。股市的表现和境外金融机构的预测都在提醒我们：中国经济可能不是太好。
中国经济滞胀风险属于正在形成的风险，属于可以规避的风险，但前提是必须承认这个风险，及时调整政策应对，如果无视这一风险，继续实行更严厉的紧缩政策，则可能使经济下滑趋势加速，使隐形风险变为显性风险。
我注意到，周小川在陆家嘴金融论坛发言的语气有了细微的改变。他说，中国央行未来的任务就是要在促进经济成长以及控制通胀两方面找到平衡点。虽然他没有说平衡点是什么，具体措施是什么，但他今年以来第一次将促进经济成长放在了抗通胀前面，发出宏观经济调控有可能转向观察期的信号。无独有偶，周一晚间央行向各金融机构进行本周发行央票询价，在询价表格中，没有出现三年期国债的拟发行数字。这个细节与周小川行长讲话口风的变化使我感觉到：高层已经注意到中国经济的确存在着滞胀风险，或开始准备政策调整了。
近期，经济学家对中国经济是否存在三大拐点争议很大。即：中国式通胀的拐点；中国房地产市场价格是否已经出现下跌拐点；中国宏观经济增长速度目前的放缓表现是正常的，还是未来有可能出现急跌的拐点。目前谈通胀拐点即将来临还太早，因此对高通胀环境要继续保持一定压力，防止通胀形势进一步恶化；但经济工作的重点要转向保增长，宏观调控政策尤其是货币政策不能太紧，对实体经济的贷款要增加，尤其是中小企业，要防止实体经济增速下滑太快。当前尤其要注意防止电荒的进一步蔓延和扩大，避免企业因为缺乏流动资金而停产，保增长本身就是抗通胀，这是一个重要的认识，在高通胀环境中，未来的新一轮物价上涨很可能因为某些产品短缺所引发，因为经济下滑所引发，所以保增长要放在抗通胀的前面；对中国经济最棘手的房地产市场调控问题，相信也有新的思考。这包括充分考虑目前房地产市场中存在的“超高库存”风险。
最近，很多经济学家都在辩论房价会不会大跌、暴跌。但很少有人分析，暴跌的结果会是什么。房价涨跌、房地产调控是否加码，目前就是中国经济的关键点。
未来有可能引发中国经济进入滞胀怪圈的一个关键因素是房价是否出现急跌、暴跌。如果未来对新一轮房地产调控措施出台采取更谨慎的态度，今年房价则会出现缓慢下跌。这有利于消化巨大的库存，也会给建立新的房地产市场制度留出时间。而这是最重要的。
