叶檀:开发商面临大洗牌 警惕民间金融风险

　　银信通产品受到遏制，房地产信托风险全部转移到民间，一旦开发商资金链崩溃，民间投资者会赔了夫人又折兵。承认民间金融，纳入金融监管，银监会与信托监管不再唱对台戏，征收外资投资者的资本利得税，是应对房产金融风险的保护伞。

　　房地产局部崩塌，必须未雨绸缪。在资金链的逼迫下，中国房地产开发商面临生死大洗牌。2008年的金融危机挽救了部分开发商，现在，他们不可能找到另一艘救生艇。

　　窥斑见豹，从以下案例可以发现某些房地产开发商资金链面临崩溃。

　　香港廉政公署最近发布声明，因涉嫌就贷款事宜行贿受贿，中国工商银行(亚洲)有限公司的一名高管及另外两名人员被捕，涉案金额共计580万元港元。涉嫌行贿的人士是内地著名地产商、裕汇集团有限公司董事局主席曾伟(博客)。涉嫌受贿者之一、50岁的陈宝奎，协助曾伟延迟在“工银亚洲”贷款的还款日期，收受330万港元贿赂；另一名涉嫌受贿者是43岁的陈翊耀，协助曾伟从工银亚洲获得贷款。

　　曾伟案说明资金链紧张的开发商开始饮鸩止渴，而且绝不止于曾伟一人。银行开发贷款、上市融资再融资渠道基本封堵，信托与境内外民间借贷成为主流融资模式，开发商不惜以30%的融资成本获得资金。以目前的情况看，到今年四季度，一些开发商会陷入收地、还贷等困境。

　　社会金融安全将遭受严峻考验。受到严厉监管的银行灾情较轻。银行的风险主要体现在许多开发贷款建立在企业虚假出资、实际自有资金极低的基础上，一旦遭遇破产清算，就会面临池鱼之灾。同时，房地产下行，银行房地产抵押品价值下降，银行会面临资产瘦身与止赎风险。