完成股改之后，北京城建将开始考虑开辟多种股权融资渠道。其战略转型亦于2006年开始正式启动，跨区域经营将成为其今后发展重点
国有控股上市公司股权分置改革又一单将见分晓。
1月23日，是北京城建投资发展股份有限公司(600266)股权分置改革股东投票表决的最后一天。成与败，都将在这一天被决定。
北京城建董事总经理王汉军在接受本报记者专访时明确表示，完成股改之后，北京城建将开始考虑开辟多种股权融资渠道。而作为先决条件之一，股改也为北京城建的股权激励机制铺平了道路。
除股权分置改革外，北京城建的战略转型亦于2006年开始正式启动，跨区域经营将成为其今后发展重点。
股权分置改革
王汉军对于此次股权分置改革非常有信心，信心来自每10股支付3.9股的对价方案。按照这个方案，北京城建的非流通股股东将获得5850万股的对价。
“这的确是一个非常高的对价方案。”北京宏源证券分析师陈新梅表示，以往股权分置改革方案中的对价多在每10股送3股左右。
对价方案是决定股权分置改革成败的关键，流产的几次股权分置改革多因其对价方案得不到流通股股东的认可。
实际上，北京城建股权分置改革的对价方案并非开始即是每10股支付3.9股。2005年12月23日，北京城建第一次停牌进行股东关系沟通时，对价方案一度是每10股支付3.2股。但这一方案并没有得到流通股股东的认可。
理由之一是流通股股东认为近几年北京城建的股票业绩表现不佳，已使他们蒙受了经济损失。对此，王汉军觉得有些冤枉，因为股票业绩表现不佳和大盘颓势不无关系。中国股市连续几年熊市，大部分股票都难逃下跌的命运。
另一个理由则是作为北京城建的惟一国有法人股股东，北京城建集团拥有高达75%的股权，股东们都认为其有能力多送一些。
经过网上路演等形式的股东关系沟通，北京城建在复牌前一日，即今年1月4日公布了调整后的股权分置改革方案，对价提高到了每10股支付3.9股。
和很多股权分置改革方案不同的是，北京城建的方案中并不包括“保证几年内盈利”等条款。王对此的解释是，“几年内盈利”的相关保证仅对长期持股的股民有利，对短线持股的股民来说却没有意义。为了让长期持股股民和短线持股股民都满意，不如提高对价，让大家即刻获得利益。
“从目前得到的反馈意见看，新方案得到了广泛认可，我们尚未征求到一张反对票。”王汉军认为流通股股民已感到了北京城建的诚意。
更令他高兴的是，近一段时间大盘复苏，北京城建股票应声上涨，“股民们心情好，方案自然更容易通过。”
1月13日，是北京城建股权分置改革相关股东会议的股权登记日，次交易日北京城建再次停牌。1月19日至23日期间的三个交易日内，相关股东会议对此次股改进行网络投票。
股权分置改革完成之后，北京城建的惟一国有法人股股东北京城建集团将减持股份至65.25%，北京城建总股本仍为60,000万股,资产、负债、所有者权益、每股收益等财务指标均保持不变。
G股优势
股权分置改革是自1998年北京城建IPO上市以来进行的第二次大“手术”。第一次“手术”是2001年的资产置换。
事实上，1998年上市时，北京城建的主营业务曾是建筑业。2001年，集团和上市公司之间进行了标的额达23.39亿元的大规模资产置换，将建筑业务置出，将房地产业务置入。
为避免同业竞争，北京城建集团的其他房地产公司也由北京城建股份托管，王汉军对“托管”的解释是包括“钱、物以及管理”。换句话说，北京城建集团的房地产业务全部集中在北京城建上市公司旗下。
完成第二次“手术”即股权分置改革后，北京城建将登陆G股板块，北京城建的所有股票将全部流通。
谈及股票全流通，王汉军表示最大的好处是股权融资的可能性大大增加。尽管一直以来在银行贷款方面不存在障碍，北京城建仍意识到资本市场融资渠道的重要。
