人民网北京5月29日电(余燕明)今日早间，恒大地产刊发集团配售现有股份及认购新股的复牌公告，恒大地产以5月27日在联交所报收市价折让18%的价格配售8.2亿股新股，占恒大地产现已发行股本约5.54%及完成新股认购后总发行股本的5.25%，配售价为5.67港元，预计配售新股所得款净额约46亿港元，将用作恒大地产偿还债务及一般营运资金。
恒大地产今日早间也同时公告复牌买卖，公司是在昨日早间宣布停牌。当时即有外媒消息披露，恒大地产停牌原因是计划配售6亿美元股份。
不过恒大地产今日上午公布配售新股方案及复牌买卖后，股价随即遭遇重挫，截至上午记者发稿公司股价跌幅超过2成。
恒大地产面临更强的短期偿债压力。到2014年底，如果扣除掉恒大地产流动资产中开发中物业、持作出售竣工物业及预付款等存货类项目，恒大地产的速动比率只有0.33：1，通常认为速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业每1元流动负债都有1元易于变现的流动资产来覆盖。实际上，恒大地产在2014年底的流动比率也只有1.43:1，通常认为企业合理的流动比率应该在2:1以上。
恒大地产今年也面临更多的债务要求偿还。根据恒大地产披露的2014年财报，公司截至2014年底的借款总额达到1561亿元，其中要求一年以内偿还的借款金额达到了796.6亿元，占到公司借款总额的51%。另外恒大地产在一至两年要求偿还的借款也达到558.6亿元，占借款总额比例为35.8%。
在现金资源方面，截至2014年底恒大地产所拥有的现金资源接近595亿元，其中受限制现金占到一半左右。相比上年度约536亿元的现金资源中，恒大地产的受限制现金资源只有135亿元，占比只有四分之一左右，实际意味着恒大地产在2014年度的可动用现金资源相比2013年减少100亿元。
标普在今年5月上旬宣布下调恒大地产信用评级时对公司未来展望为“负面”，标普解释称恒大地产公布的2014年度业绩报告中显示的财务状况恶化程度超过了标普的预期，并且标普预计恒大地产在未来12个月内财务上不会出现任何明显的改善。
标普方面预计未来12个月内,恒大地产激进的增长偏好和债务融资支持的扩张将把财务杠杆保持在较高水平。预计该公司2015年土地收购水平仍然较高，尽管略低于2014年，因该公司需要增加在一二线城市的土地储备。此外，为了支持其快速上升的合同销售目标，该公司的建设成本可能上升。
标普认为对恒大地产的评级下调还反映了公司较高的再融资要求和流动性收紧。2014年恒大地产的短期债务翻一番以上至797亿元人民币，而合同销售仅增长31%。2014年总现金(包括受限现金)对短期债务比率从2013年的1.5倍降至0.75倍。
此外，标普认为恒大地产的再融资风险也在上升，因为公司从2012年以来一直使用高成本资金(包括混合资本)支持扩张。鉴于监管收紧和信用风险上升，恒大地产继续依赖于信托融资，而这一业务的借款人变得日益谨慎。
“我们认为恒大地产2013年发行的244亿元人民币永续债券本金的大部分将在2015年迎来首次实际到期日。这些债券的利率在实际到期日后可能会大幅上调。”标普在这份研报中指出，“对恒大地产的负面展望反映了我们预计恒大地产的财务杠杆和利息覆盖比率在未来12个月内将继续疲弱，因为恒大激进的债务融资支持的扩张。恒大地产的流动性受短期内大量债务到期影响将收紧。”
