标普：恒盛地产项目和销售执行持续迟缓

　　7月1日，标准普尔评级服务发布报告表示，确认中国房地产开发商恒盛地产控股有限公司(恒盛地产)“B-”的长期企业信用评级，展望为负面。

　　标普认为，恒盛地产的项目和销售执行持续迟缓。过去一年，该公司面临项目推出延迟和较低的交付率。2013年合同销售下降33%至73亿元人民币，前一年合同销售为109亿元。2014年前五个月的合同销售较上年同期下降51%至17亿元左右。在的基准情景假设中，预计恒盛2014年的合同销售介于60-70亿元。

　　由于恒盛地产高度依赖新的借款来偿付短期债务，因此该公司很容易受到信贷状况收紧的冲击。2013年该公司短期债务的占比已降至约28%，2012年该比例约为39%。

　　标普预计其2014年该比例将进一步下降。但2013年恒盛地产的总债务增加约20%至191亿元人民币，使得2013年该公司债务对EBITDA的比率升至17.3倍，2012年该比率为8.5倍。因此，标普评估恒盛地产的财务风险为“极大”。

　　标准普尔信用分析师叶翱行表示：“我们预计，2014年恒盛地产的利润率将维持疲弱，反映出销售定价市场竞争加剧的影响，以及该公司疲弱的执行情况。”该公司2013年的息税及折旧摊销前(EBITDA)利润率为13.5%，显著低于前一年的22.9%，也大幅低于预期。在我们的基准情景假设中，我们预测2014年的EBITDA利润率将介于14%-18%。”