地产行业巨擘有望“龙抬头”

　　受1000万户棚户区改造等利好消息的刺激，前几日充当“陪跌”角色的地产股周四激情迸发，中弘股份(000979,股吧)、沙河股份(000014,股吧)涨停，地产龙头也表现不错，招商地产(000024,股吧)上涨2.11%，万科A上涨1.11%。

　　有业内人士告诉本报记者：“如果政府要挤压房地产泡沫的话，行业表现可能分化。就那些资金实力弱、杠杆率较高的中小房企来说，可能面临一场劫难。而对地产龙头企业而言，可能更多的是机遇。几年之前，王石就曾表示中国楼市泡沫"不轻"，应警惕其中风险，不过，换一个角度讲，如果泡沫真的破裂，对他们这些巨头来说，可能是壮大自我的好机会，强者恒强的行业格局将进一步确立。”

　　供不应求局面难改

　　一位业内人士在接受本报记者采访时表示，从未来看，新型城镇化需要加大对基础设施、住房和公共设施等的投资，进而提升整个房地产市场的需求。

　　事实上，房地产市场可分为高中低三个层次。对于层次不同的市场，政府的调控措施也不同。中金公司认为，2013年房地产政策最重要的变化是制度变革，树立调控目标之后，政策将更合理，而政策纲要则以“低端有保障、中端给市场、高端有抑制”为指导思想，对于低收入家庭，通过保障房兜底；对于中等收入家庭，用支持首套自住购房以及住房公积金等政策，市场化手段解决住房问题；而对于高收入家庭，将通过税收、土地供应手段抑制不合理购房需求。

　　26日召开的国务院常务会议决定，今后5年再改造城市和国有工矿、林区、垦区的各类棚户区1000万户，其中2013年改造304万户。逐步将非集中成片城市棚户区统一纳入改造范围。同步建设配套市政设施、公共服务设施，确保同步使用。

　　对于中层市场，则是稳定“刚需”。2013年6月19日，国务院常务会议提出，支持首套住房信贷需求。有分析认为，最高层明确表态将对后期央行信贷操作和行业“刚需”正常释放产生积极影响。

　　对此，有分析称，新一届政府将政府职能定位于“抓保障，放市场”两个重要方面，先树立长效住房政策目标，再建立市场化手段监管体系，而非行政干预市场，商品房问题交由市场去解决，同时织好安全网，保障低收入和住房困难人群的住房权利，用时间换空间的方式解决房价问题。

　　业绩与估值不匹配

　　“在今年4月，我们曾经悲观估计房地产在二、三季度会遇到冰冻期，但实际的市场情况没有想象的那么悲观。”上海(楼盘)一家国资上市房企表示。

　　业内预测，得益于今年前5个月的销售高增长，2013年全行业销售增长有保障。国信证券认为，1至5月全国商品房销售额累计同比增速高达52.8%，在假设6至12月各月全国商品房成交面积与去年同期持平，单月成交均价同比零增长的情况下，全年全国商品房销售金额同比增速仍能达到12%。

　　“当前宏观大背景和行业状况下，未来数月商品房成交面积和成交均价单月值持续同比负增长将是小概率事件，因此全年全行业销售增长有保障。”国信证券进一步分析称。

　　最新数据显示，已有18家上市房企预告半年报业绩。其中，13家公司预增且增幅均在30%以上，占比超七成；8家预计涨幅将超过100%。

　　与销售业绩耀眼不匹配的是，经过前段时间的接二连三的超跌后，房地产板块估值已进入底部。中金公司测算称，目前地产PE相对大盘PE比值回到0.91，接近底部的0.8至0.85区间，而绝对PE降到7.45，达到2008年、2011年底、2012年中的历史底部。

　　海通证券(600837,股吧)认为，目前房地产股价表现处于全市场排名倒数。与优异基本面相悖，板块年初至今整体收益排名全市场倒数，后期存在估值修复空间。

　　地产龙头有望走稳

　　正如上述业内人士所言，即使真的泡沫破裂，对于行业龙头来说，将是壮大自我的好机会，强者恒强的行业格局将进一步确立。

　　对于目前市场资金面紧张的问题，万科相关负责人表示，市场上并不缺钱，公司的去化率(去库存)也平稳，截至目前公司基本面没有变化。招商地产则认为，龙头企业抗风险能力强，今后房企在国内融资会越来越难，如果银根持续紧缩，最终将会影响到整体地产行业。

　　在本轮板块持续下跌中，龙头公司跌幅较大。有统计显示，从5月28日至6月25日，龙头公司平均跌幅达到32.96%，其中万科下跌幅度达到35.59%。估值水平看，目前龙头公司平均2013年动态PE在7.1倍，万科、保利动态估值在6.2倍上下。有分析认为，上市公司销售业绩进展符合预期，中报EPS增速稳健，不存在业绩下修风险。当期股价已经进入绝对收益区间。预计未来地产板块，尤其是主流地产公司将逐渐走稳并振荡走高。