合肥城建 商品房销售逐季上升

　　合肥城建公司前三季度实现营业收入5.55亿元，同比下降33.78%；实现归属上市公司股东的净利润为7113.16万元，同比下降44.91%；实现每股收益为0.22元，其中三季度的每股收益为0.06元。公司三季度业绩同比下降68.72%，主要缘于报告期内公司结算项目较少以及营业税金及附加比率较去年同期上升了5.52个百分点至12.32%、期间费用率较去年同期上升了3.78百分点至8.06%。

　　伴随着合肥房地产市场的逐步回暖，公司商品房销售业绩逐季上升。经测算，第一季度-第三季度的销售收入分别为1.89亿元、2.42亿元和3.75亿元，其中第三季度商品房销售收入同比增速和环比增速分别为56.25%和54.96%。

　　鉴于公司2012年项目销售情况和可结算情况，下调全年营业收入至10.67亿元，同比下降2.68%；下调结算项目综合毛利率至34.36%，较去年同期下降0.44个百分点；对应地下调公司归属上市公司股东的净利润至14296万元，同比下降11.19%，对应的EPS为0.45元。预计公司2012-2014年的EPS分别为0.45元、0.60元和0.79元，对应的PE分别为13.3倍、9.9倍和7.5倍。公司2013年PE为9.9倍，估值相对合理；当前PB仅为1.7倍具有一定优势；维持公司“增持”评级。