2亿美元回购 SOHO中国难掩市场疑虑

　　6月28日午间，SOHO中国发布公告称，公司有意动用不超过2亿美元回购公司10%普通股股权，按股东大会召开之日公司已发行股本来计算，相当于约5.19亿股。

　　2亿美元回购股份，SOHO中国或旨在提振市场信心，证明公司现金流充裕。从当日成交来看，其股价的确有所上升，但股价长期被低估背后，是资本市场对SOHO中国业绩、商业模式、现金流等因素的担忧。

　　2亿美元回购操作

　　SOHO中国于回购公告中指，目前股价严重低估了公司的资产价值及资产负债表实力。此番回购将优化公司资本结构，提高公司净资产价值和每股盈利水平，符合投资者利益。

　　另外，作为同行业负债率最低的公司之一，SOHO中国有雄厚财务实力进行此次回购，并拥有充足资金保证集团业务持续增长。SOHO中国董事会强调，这次建议回购的股份将视市场情况而定。

　　而股票市场在此回购消息刺激下，下午开盘SOHO中国股价一度涨6.21%至5.99港元。当日收盘价为5.94港元，涨幅为5.32%。

　　不过对于SOHO中国给出的回购原因，目前股价被严重低估，但到底低估多少，怎样的水平才算理想，市场分析师有不同的看法。

　　工银国际分析师谢骐聪指出，现在香港上市的内房企的股价都很低，股价折让水平多在50%、60%，平均水平是55%，折让最高的像合生，达到了80%。

　　从NAV正值来看，SOHO的股价应到9-10港元，今日收盘价是5.94港元，股价折让是40%，在这个水平上，并不能算是被“大大低估”。

　　有熟悉SOHO中国的分析师亦指出，其实SOHO中国目前的股价已经比过去几年好很多，所以，现在的股价水平并不算是被“严重低估”。

　　不过，无论是否被低估，回购股份带来的市场效应非常明显。除了股价的上扬外，SOHO中国在资本市场的成交量也进一步放大。

　　据香港某券商观察，从27日开始，SOHO中国成交量明显加大，在宣布回购消息后，昨日的成交量几乎是以往的3倍多，平日里SOHO中国的日成交量仅有两三千万。

　　另外，有分析称，SOHO中国选择在此时回购股份，也是在某种程度上对股东的补偿。

　　因为SOHO中国去年的业绩派息低于业内预期，而在现行市场状况下，剔除股价上涨外，SOHO中国回报股东的方式中，除了派息，就是回购股份。

　　该分析又指，回购可以在短期内提升公司股价，若不看好后市，市场还可以选择抛出。所以，未来SOHO中国股价会如何走，还得看投资者的综合评估。

　　行业低潮时，SOHO中国可以跑赢大市，但在行业处于上升或回暖时期，它的股价又是落后的。