瑞安建业：手持30亿现金流 适时用于收购

　　“我们在2011年的收购不多，因为我们觉得2012年这样的机会更多。”总裁黄勤道介绍说。

　    3月28日，瑞安建业在香港召开了2011年度业绩发布会。

　　2011年，瑞安建业的营业额由2010年的80亿港元，直降到去年的约港元60亿，其称这主要是由于地产业务销售不畅所致。

　　期内，房地产业务纯利总额为10.46亿港元。股东应占溢利9.1亿港元，同比微增0.7%。每股基本盈利由2010年的1.85港元微升到2011年的1.86港元。股息0.65港元，比上年亦稍有上升。

　　资产负债方面，瑞安建业目前资产总值222亿港元，相对上年的210亿港元有轻微的增加，资产净值由92亿港元增加到100亿港元，增加了8.7%。每股的资产净值从18.8港元升到20.4港元，负债比率由2010年底的51.3%跌至50.5%，倾向一个比较健康的负债比率。

　　目前，地产业务资产占总资产约63%，水泥业务占21%，其他则占16%。由此看出，地产业务在整个集团的比例是有稳定增长的。

　　而房地产业务大概有220万平方米的储备，11个项目。2011年瑞安建业收购了位于广州、贵州及天津的3个项目，还购入集团现有其中一个沈阳项目额外20%的股权。

　　“我们在2011年的收购不多，因为我们觉得2012年这样的机会更多。”总裁黄勤道介绍说。

　　2011年瑞安建业面向市场出售了包括重庆、广州、北京、沈阳在内的几个项目。2011年出租的物业有上海翠湖天地御苑的其中一栋楼和重庆的商场。还与一个房地产基金合作了成都东方家园项目，并将49%权益转让给了该房地产基金。

　　2012年，瑞安建业许多一线的在售物业将竣工，包括北京、广州、沈阳的项目，以及上海四季酒店的酒店式公寓。

　　旗舰项目上海二十一世纪中心大厦的四季酒店预计今年第三季度开业，四季酒店的品牌式公寓也会在第二季面市，由于新的四季酒店品牌式公寓只曾于北京出售过，上海项目是第二个四季酒店品牌式公寓，瑞安方面对此寄予厚望。

　　建筑方面公司去年的盈利增长约1.18亿港元。从工程合约的总值看，也有轻微增加，未完成的合约有一些下跌，但瑞安建业表示未来短期内有一两个重要合约可以拿到。并称相信香港未来的楼宇建筑随着市场的需要前景会越来越好。

　　长远来看，公司还是会通过出售水泥业务以增加股东回报。其次是房地产业务，尤其是优质的项目或特殊项目提高股东回报。2011年全年公司派息大概占总溢利的35%，以后希望可以稳定派息，给市场一个会维持在三分一派息的信息。

　　以下是瑞安建业2011年全年业绩会现场实录：

　　现场提问：今年瑞安建业的销售目标是多少？鉴于政策环境的压力，公司会不会考虑降价换量？如若降价，可以接受的降价幅度大概是多少？而截至目前为止，公司的三年计划是否有作出相应的调整？

　　黄勤道：第一，我们今年的房地产销售额希望争取在50-60亿(港元，下同)之间。第二，我们目前在建的或今年能交楼的几个项目体量比较大，考虑到今年有不少收购机会，同时我们现有约七八十亿货量在手，所以不排除部分稍作价格调整，以保持现金流，从而在适当的时机用于收购。

　　具体降的幅度和数量应该无需太大，只是将不合理的价格调整到一个比较合理的价格，让价位更有市场竞争力。以最近广州瑞安创逸项目为例，这个项目以前是精装修标准，现在我们卖毛坯房，2天卖了200多个单位，销售额3亿多。所以我们调整的价格幅度不会太大，只希望回收现金用于收购项目，因为最近确实有比较多收购机会。

　　另外，我们暂时还没有考虑调整去年才定的三年计划，目前整个团队目标一致向前，并且充满信心去达成这个计划。

　　现场提问：今年会有购地动作吗？收购目标是不是还是以特殊项目为主？

　　黄勤道：购地动作今年还是会有的。主要还是以特殊型的项目为主。现在买地主要有几方面因素，首先要看内部的现金资源，我们现在有30多亿现金，负责比率不高，希望靠卖项目回笼现金流，包括卖水泥业务。

　　现场提问：公司的购地意向侧重于哪个城市？现在是不是已有相关的收购意向呢？

　　黄勤道：因为我们正在看的项目有两三个，所以具体暂时还不能确定在哪个城市。像特殊项目方面，我们天天都在看项目。董事会现在正激烈讨论，因目前已出现具吸引力的项目，需要赶紧收购。但公司内部还是持一个保守态度。眼下金融环境虽比之前有一点好转，但还是不明朗，我们仍然会加快去化现有项目，回笼资金以待有机会收购好项目。

　　现场提问：今年对很多企业来说可能都是一个“保命年”，那么这个说法用来形容瑞安建业合适吗？

　　黄勤道：我完全感觉不到所谓的“保命年”，因为我们现在手持30多亿现金流，且今年有70多亿的房源在卖，而我们的负债率比去年还要低，从53个点降到现在50个点。我们也没有土地款要支付，所有我们收购的200多万平方米的项目都没有土地款的支付压力，所以我们完全没有感觉今年是“保命年”。我们的财政状况很轻松，当然新项目的收购还是会有多方面的考虑的。

　　现场提问：报告中显示公司去年结转的金额少了，但为什么盈利会有增长呢？

　　黄勤道：我们的结转是少了，但成都项目卖出了49%股份，所以我们有卖股份得来的盈利。第二，我们重庆有个商场项目在评估方面有所增长。主要是这些原因，所以即使结算减少，但盈利反而多了。

　　现场提问：若成功出售水泥业务，那公司未来另一个增长动力会在哪里呢？除了房地产之外，会不会有其他类型的生意计划呢？

　　黄勤道：其实未来的目标已经很清楚了，我们在三年计划中已经讲过，我们主要是做国内的房地产业务，特殊情况房地产和知识型社区。而香港和内地的建筑也主要是支持自己的房地产发展，我们暂时没考虑做其他新的业务，公司也没讨论过做新的业务。

　　现场提问：公司2011年末的资产负债率是50.5%，今年会否有融资计划？

　　黄勤道：公司采取的是一个保守的财务安排，我们的负债比率不能超过60%，所以在融资计划方面，因为受到内部财务方面制定的这个负债比率的限制，以及我们不想让负债比率太高，所以我们在外面的融资空间不会太多，当然项目的融资是经常性的，但其他方面的融资暂时没有打算。