房企付息债46%集中2012年偿还 资金缺口超08年

　　11月24日，东方证券分析师发布报告，预测上市房企未来一年内现金缺口。未来一年，扣除招保万金后的115家上市房企整体的资金缺口比2008年还大，但招保万金则没有资金缺口，这种情况为龙头房企未来进行“并购”提供了更多可能。

　　东方证券提供数据显示，扣除招保万金的115家上市房地产公司，未来一年内，可用资金合计4152亿元，但需要支付资金5481亿元，资金缺口达到1329亿元，与2011年6月时的现金总量1426亿元为同一个量级，这一缺口比2008年6月时1082亿元(资金缺口)还大。而全国龙头“招保万金”整体无资金缺口，未来一年内可用资金合计2899亿元，需要支付资金2748亿元，尚有151亿元富余。这比2008年6月时有极大改善，东方证券提供数据显示，2008年6月时招保万金未来一年资金缺口约为117亿元。

　　另外，东方证券还指出，扣除招保万金后的115家房企的现金相对于整体负债明显不足。2011年6月，扣除招保万金后的115家房企的现金/(长短付息债+应付应收净额)仅为28%，这一情况要比2008年6月时33%还差。且2011年3季度时，现金对短期付息债的覆盖率低于50%的企业个数正逐渐增多。龙头公司招保万金现金对短期付息债的覆盖率仍较高。

　　债务将会在什么时间集中到期？东方证券对此也给出了答案，上市房企长短期付息债主要分布在2011年7月-2014年6月三年内，其中有46%集中在2012年偿付。单季度来看，2012年1季度将达到最高的12.2%，迎来第一波相对集中到期日。

　　上述东方证券“未来一年”统计区间为：以2011年6月作为分析起始点至2012年6月。另外，文中所提“招保万金”是指A股市场上龙头房地产企业，万科000002.SZ)，保利(600048.SH)，招商(000024.SZ)，金地(600383.SH)。