房地产信托产品收益率攀高 后市需求仍盛

　　虽然4月首周房地产信托产品仅成立1款，但并未阻挡该产品继续的回暖。相比2010年初，房地产信托的平均年化收益率7.5%，目前成立的房地产信托产品年化收益率均保持在8%以上。

　　今年以来，1月、2月、3月(3月22日之前)房地产信托产品平均年化收益率达到了8.27%、9.25%、9.40%。

　　来自来自普益财富报告显示4月首周6家信托公司成立了12款集合信托产品，环比减少16款，降幅为57.14%，房地产的信托产品仅有1款。

　　与3月第一周发行26款的房地产信托相比，4月首周发布的该类产品降温十分迅速。普益财富报告认为，主要是受到清明小长假影响。

　　3月，纳入统计的35只投向房地产行业的信托，拟募集资金总额达98.31亿元，环比增长108.42%，并占3月募集总规模的46.45%。平均收益率达到8.98%。其中，华宸信托的金诚(1101)号与新华信托的重庆金阳水岸香榭项目两个产品，达到了10%的最高收益率。

　　普益财富信托的分析师陈朋真向《每日经济新闻》表示：“相对去年12月以及今年1月，房地产信托出现了回暖迹象。目前成立的信托产品是已经募集完毕的，而发行的信托产品是正在募集的。”

　　同时，她表示：“由于信托行业还是属于私募，所以信息披露不透明，导致每个月最终的数据与每周公布数据有差别。但是不难看出，房地产信托的产品的活跃度依旧较高。”

　　普益财富的数据显示，中融信托成立6款，华信信托成立2款，吉林信托、西安信托、新时代信托、中诚信托各成立1款。本周单款产品的最大募集规模为15亿元，平均成立规模为3.03亿元，环比下降16.09%，成立信托产品的总规模为36.36亿元，环比下降50.16%。

　　公布成立的信托产品，权益的投资类占3款；其次是组合投资类2款；贷款运用、股权投资、债权投资和证券投资类各成立1款；另外3款信托产品未公布资金运用方式。

　　中铁信托发布了的1款投向房地产信托产品—“丰利(7期)优质股权收益权投资”，该产品年化收益率达8.50%，超过工商企业和证券投资类信托产品年化收益率1%~1.5%。

　　标准普尔资深董事陈锦荣认为，在资金链面前，即便高额的融资成本，中资房地产商依旧会铤而走险。目前，中资房地产商的发债成本在8%~11%之间。

　　“高风险意味着高收益，虽然成本较高，房地产上为了确保资金的周转，寻求非银机构融资也无可厚非。”西南财经大学信托与研究所副所长李勇向《每日经济新闻》表示：“不可能每个月都有大量房地产信托产品发布，也有滞后性和集中性。”

　　去年7月开始，房地产的信托以每月50只的发行量在增长。但值得注意的是，在2011年1月下发的《信托公司净资本计算标准》中，将非公租廉租房的集合性房地产融资类信托风险资本系数定为3%，风险系数为各类集合信托中最高的。

　　与此同时，3月房地产的信托产品的平均收益率也普遍走高，达到8.98%。其中，华宸信托的金诚(1101)号与新华信托的重庆金阳水岸香榭项目两个产品，达到了10%的最高收益率。

　　面对2011年的政策环境，国金证券的分析师邵子钦认为：“今年信托业有5个挑战，分别是银信合作年底出清，房地产信托窗口指导，新设证券账户暂停审批和《证券投资基金法》修订，净资本管理办法年底执行和专业能力和管理水平的提高。”