记者：关于世界经济“二次探底”的顾虑不散。中央关于“有望继续恢复性增长”的研判，是不是可以解读为无“二次探底”之虞？
巴曙松：总的看来，全球经济在温和复苏，下行风险有所缓和。但目前国际市场普遍对G3经济体的持续复苏尚存疑虑，主要源自于几个方面的问题。
第一，就业率的提升与经济复苏之间存在不一致性，发达国家与新兴市场的经济复苏存在明显分离。来自发达国家的量化宽松与来自新兴市场的货币收缩形成对照，并成为引发全球市场动荡的重要原因之一。
第二，金融市场与实体经济之间存在不一致性。金融市场可以依靠大规模的货币发行来刺激活跃。但如果这些新发行的货币不能顺利进入实体经济，而一直在金融体系内运行，那么，实体经济的恢复可能需要更长的时间，而这正是目前美国经济所出现的问题。
第三，全球经济现实增长率与危机之前的增长趋势开始出现结构性变化。经历危机之后的全球潜在增长率将有所下移，短期内试图回到危机前的水平不太现实。因此，现实的经济增长或将在一个新的、较低的均衡水平稳定下来，但这并不意味着全球仍然处在衰退周期中。
记者：这也是我们常说的世界经济复苏“不确定因素仍然较大”。
巴曙松：“不确定因素仍然较大”的判断，也揭示了这样一个现实：当前，发达国家与新兴市场仍然处在经济周期的不同阶段。发达国家反通缩，新兴市场反通胀。发达国家量化宽松与新兴市场货币收缩将成为2011年全球货币政策分化的基本方向。这意味着美国、欧元区、新兴市场将呈现不同的政策倾向。
美国将根据实体经济的复苏程度，并参考CPI水平、消费率、企业活动等指标决定其第二次量化宽松的实施进程以及进一步量化宽松的必要性。欧元区将根据债务风险的扩散程度与可控性进行财政修复，重点在于防范债务危机，并可能在必要的情况下，采取量化宽松政策。中国等新兴市场国家则将在流动性充裕、低利率的国际货币环境的约束下实施货币收缩，以管理通胀，抑制泡沫。
